mercoledì 10 agosto 2011

Tassi di interesse mutui

Il mercato dei tassi di interesse è il più grande del mondo, molto più avanti del mercato dei cambi e molto più avanti delle azioni, non solo per i volumi ma anche dalla loro importanza economica. Si è soliti separarli dal mercato monetario a breve termine e dal mercato obbligazionario per il medio e lungo termine.

Definizioni
Tassi di interesse di mercato è stato creato nella prima metà del XIX secolo, diventando così il più antichi mercati di capitale. Il tasso di interesse su un prestito o un prestito dice semplicemente che percentuale è di interesse per il creditore di dare i soldi al mutuatario.
Usando i soldi presi in prestito a un creditore, un contratto ci lega ad essa. Il contratto deve indicare i termini di rimborso, il valore del prestito e la maturità

La nozione di tasso di interesse applicato:

Prima di qualsiasi operazione in cui una delle parti contraenti in debito, compresi gli strumenti finanziari che generalmente convenzionalmente descritta come prodotti di risparmio (conti di risparmio, obbligazioni, ecc.)
anche, più in generale, posta o per rispetto a tutti gli strumenti finanziari e investimenti, per misurare la redditività relativa o assoluta.

Occupa un ruolo centrale nel funzionamento delle economie moderne.
Per il neoclassico, il tasso di interesse è la remunerazione di astinenza: il creditore dà consumo fino immediato per salvare. Il tasso di interesse è il prezzo del tempo, la ricompensa di attesa.

Per Keynes, il tasso di interesse è la ricompensa di rinunciare liquidità. "Esso misura la riluttanza dei detentori di moneta ad alienare il loro diritto di disporne in ogni momento." Ha condotto gli agenti a scegliere tra le attività liquide (in genere preferito) o put (a pagamento).

Importanza convenzioni da utilizzare
Seguendo le convenzioni utilizzate, ci sarà per gli stessi tassi di interesse di prestito diverse. Così, prendendo il flusso più semplice possibile, cioè 100 102,50 pagato un quarto di 92 giorni più tardi, che sembra intuitivamente corrispondere a circa il 10% annuo, non ci sarà, infatti, nel periodo, prendendo i principali usi europee:

Tasso di 9,66% nel giorno per giorno di mercato monetario;
9,78% tasso del mercato monetario, in fine;
e 10,29% nel CAGR.

Anche se, grazie alla globalizzazione dei mercati finanziari e, di recente, attraverso la creazione della moneta unica, c'è stato un vero e proprio movimento per la standardizzazione delle consuetudini locali, il numero di metodi e convenzioni per il calcolo del tasso di interesse rimane importante. In Italia, per i prodotti per i privati, che andrebbero persi nella macchia, la legge richiede la visualizzazione e di solito il tasso attuariale.

I tassi di interesse come strumento di politica monetaria
Dal punto di vista della politica monetaria dello Stato, un tasso di interesse più elevati incoraggia il risparmio e basso tasso di interesse stimola il consumo. Quindi, l'intervento dello Stato sui tassi di interesse per favorire sia il risparmio o di espansione, secondo i generali obiettivi macroeconomici.
Ciò premesso, i tassi di interesse 'reale', il pubblico è fissato dal:
Il tasso di interesse fissato dalla banca centrale per i prestiti in ciascun paese (stato) ad altre banche o il prestito tra banche (tasso interbancario). Questo tasso corrisponde alle politiche macroeconomiche del paese (in genere insieme per promuovere la crescita economica e la stabilità finanziaria).
La situazione nei mercati azionari in un determinato paese. Se i prezzi delle azioni sono in aumento, la domanda di moneta (per l'acquisto di tali azioni) aumenta, e quindi il tasso di interesse.
Il link al 'investimento simili' che la banca avrebbe fatto con lo stato di non aver pagato i soldi ad un privato. Per esempio, i tassi dei mutui fissi sono riferiti al Tesoro per 30 anni.

Principali tipologie di tassi
Un tasso di interesse possono essere:
fisso per tutta la durata del prestito
o variabile. In questo caso è solitamente indicizzato:
è l'inflazione, il che significa che aumenta quando il tasso di inflazione aumenta e viceversa,
o su un tasso di riferimento del mercato monetario, come ad esempio Euribor o il mercato obbligazionario.
o regolabile (semi-variabile): l'indicizzazione gioca una base limitata e poi in incrementi di tempo, tali periodi annuali.
o di maturità: il rendimento effettivo dell'obbligazione in termini di prezzo di acquisto e la durata del prestito.
o del viso: si tratta di un tasso di interesse fissato in questione e utilizzato per calcolare l'importo della cedola in percentuale del valore nominale.

Parametri di formazione e di organizzazione del tasso di tasso di interesse di mercato
Un prestito, lo ricordiamo, è un contratto, così che è nato dalla comune volontà delle parti contraenti. Si può fare, in teoria, ad ogni modo, anche lontano dai tassi praticati sui mercati finanziari, in particolare tra gli individui, a condizione che le parti contraenti sono d'accordo e la normativa è rispettata, anche in Italia, che definisce l'usura.

I principali parametri
Per grandi quantità, ci sono mercati in cui operano le banche, gestori di fondi e altre istituzioni finanziarie. Le tariffe variano secondo vari criteri del creditore e il debitore, i tre parametri principali sono:

la natura dello strumento (obbligazioni, swap, prestiti bancari, ecc)
Lunghezza (vedi curva dei rendimenti e premio di liquidità),
rischio di credito

Curve dei tassi dipendono da loro:
aspettative degli stakeholder in termini di politica economica e monetaria;
domanda e offerta di capitale.

Mercati guida
Negli Stati Uniti e nell'area dell'euro, e in misura minore, il Giappone e la Gran Bretagna, ci sono sempre due mercati dei tassi di interesse di riferimento 0-30 o 50 anni, un elevata liquidità:

uno dei titoli principali;
la swap contro IBOR.

Per i tassi di interesse di altre valute, questo è un po 'meno vero.
Il mercato per il governo curva dei rendimenti le obbligazioni fornisce di interesse risk free, quella degli swap, i tassi di interesse interbancari.
Per i tassi a breve termine, il mercato è il direttore di swaps, futures tramite IBOR; per quelli medio-lungo termine, il mercato dei titoli di Stato.
Tassi sui titoli di Stato sono formati a seconda della domanda e dell'offerta istantanea focalizzata sul futuro di titoli di Stato, come i contratti sui Bund Eurex, che forniscono il ritmo e la direzione di altri strumenti.

Formazione del prezzo
La valutazione di uno strumento con un tasso di rischio di credito (prestiti, obbligazioni, ecc) è fatto da:

aggiornamento della tempistica dei flussi finanziari dello strumento con i fattori di sconto applicabile alle obbligazioni;
con l'aggiunta di un premio di liquidità, vale a dire un costo stimato di negoziazione dello strumento;
e poi aggiungendo una stima del rischio di inadempimento previsto da parte del mutuatario per tutta la durata del prestito. Per valutare questo, si procede al confronto con il debito o, sempre più, gli emittenti di credit default swap della stessa potenza.

La differenza di rendimento a scadenza che deve spostare la curva dei rendimenti dei titoli zero coupon per arrivare al prezzo registrato sul mercato, uno strumento comunemente conosciuto come tasso di interesse diffusione dello strumento e utilizzato per confrontare i valori relativi dei diversi strumenti di tasso di interesse. Prima della diffusione dei computer con elevata capacità di elaborazione, usiamo semplicemente la differenza tra il rendimento a scadenza dello strumento e quello di un vicino di casa lunghezza dei titoli di Stato, ma questo metodo è piuttosto impreciso e tende a scomparire gradualmente.

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